中证智能财讯 璞泰来(603659)10月28日披露2023年三季报。2023年前三季度,公司实现营业总收入116.88亿元,同比增长2.40%;归母净利润16.29亿元,同比下降28.35%;扣非净利润15.47亿元,同比下降29.10%;经营活动产生的现金流量净额为6.41亿元,同比增长254.09%;报告期内,璞泰来基本每股收益为0.81元,加权平均净资产收益率为11.33%。


公告显示,归母净利润变化主要由于(1)今年以来,负极材料行业因产能供给充足、下游电池客户进入去库存阶段,供求环境阶段性失衡,行业普遍面临产能消纳和价格下行的压力。另一方面,公司前期高成本负极库存在第三季度消纳,使公司部分负极材料产品毛利率空间收窄,叠加公司计提存货跌价准备等因素,公司负极材料产品单位盈利大幅下行。(2) 公司涂覆加工、隔膜基膜、PVDF、粘结剂、自动化装备等业务持续放量,受益公司长期持续的研发投入、材料国产化替代及成本改善等因素,各环节盈利能力保持稳定增长,进而部分对冲了今年负极材料行业带来的盈利水平下滑。
以10月27日收盘价计算,璞泰来目前市盈率(TTM)约为21.01倍,市净率(LF)约为3.51倍,市销率(TTM)约为3.28倍。
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
根据三季报,公司第三季度实现营业总收入38.82亿元,同比下降14.10%,环比下降5.47%;归母净利润3.25亿元,同比下降63.02%,环比下降46.13%;扣非净利润2.93亿元,同比下降65.46%,环比下降49.08%。
资料显示,公司主要业务包括新能源电池的负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化装备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研发、生产和销售。
2023年前三季度,公司毛利率为31.85%,同比下降4.53个百分点;净利率为15.66%,较上年同期下降5.79个百分点。从单季度指标来看,2023年第三季度公司毛利率为33.94%,同比下降0.81个百分点,环比上升6.27个百分点;净利率为10.02%,较上年同期下降10.67个百分点,较上一季度下降5.96个百分点。
数据显示,2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为11.33%,较上年同期下降8.36个百分点;公司2023年前三季度投入资本回报率为8.29%,较上年同期下降7.56个百分点。
2023年前三季度,公司经营活动现金流净额为6.41亿元,同比增长254.09%,主要系去年同期为锁定原材料及石墨化产能而增加预所致;筹资活动现金流净额23.25亿元,同比减少3.96亿元;投资活动现金流净额-25.79亿元,上年同期为-21.73亿元。
进一步统计发现,2023年前三季度公司自由现金流为-5.37亿元,上年同期为-16.59亿元。
2023年前三季度,公司营业收入现金比为100.37%,净现比为39.35%。
2023年前三季度,公司期间费用为12.95亿元,较上年同期增加2734.02万元;但期间费用率为11.08%,较上年同期下降0.03个百分点。其中,销售费用同比下降6.34%,管理费用同比下降10.01%,研发费用同比增长0.81%,财务费用由去年同期的-4257.60万元变为4041.80万元。
资产重大变化方面,截至2023年三季度末,公司在建工程较上年末增加78.66%,占公司总资产比重上升4.20个百分点;应收票据较上年末增加319.12%,占公司总资产比重上升2.10个百分点;交易性金融资产较上年末减少30.52%,占公司总资产比重下降1.70个百分点;应收账款较上年末减少3.36%,占公司总资产比重下降1.58个百分点。
负债重大变化方面,截至2023年三季度末,公司长期借款较上年末增加36.88%,占公司总资产比重上升1.77个百分点;其他流动负债较上年末增加638.93%,占公司总资产比重上升2.47个百分点;应付票据较上年末增加24.20%,占公司总资产比重上升0.87个百分点;应付账款较上年末减少14.26%,占公司总资产比重下降3.16个百分点。
在偿债能力方面,公司2023年三季度末资产负债率为61.18%,相比上年末上升0.31个百分点;有息资产负债率为20.99%,相比上年末上升1.39个百分点。
2023年前三季度,公司流动比率为1.34,速动比率为0.75。
三季报显示,2023年三季度末公司十大流通股东中,持股最多的为梁丰,占比26.36%。十大流通股东名单相比2023年半年报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金持股有所上升,农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金、信澳新能源产业股票型证券投资基金持股有所下降。
股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
---|---|---|---|
梁丰 | 53151.09 | 26.361906 | 不变 |
宁波胜越创业投资合伙企业(有限合伙) | 23026.13 | 11.420514 | 不变 |
南阳阔能企业管理合伙企业(有限合伙) | 19979.95 | 9.909669 | 不变 |
陈卫 | 17594.22 | 8.726389 | 不变 |
香港中央结算有限公司 | 15412.77 | 7.644436 | 0.38 |
齐晓东 | 3799 | 1.88423 | 不变 |
东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金 | 3501.93 | 1.736891 | 0.50 |
华夏能源革新股票型证券投资基金 | 2995.71 | 1.485812 | 不变 |
农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金 | 1724.91 | 0.855521 | -0.16 |
信澳新能源产业股票型证券投资基金 | 1519.37 | 0.753577 | -0.03 |
筹码集中度方面,截至2023年三季度末,公司股东总户数为4.71万户,较上半年末下降了1970户,降幅4.02%;户均持股市值由上半年末的157.18万元下降至125.47万元,降幅为20.17%。
指标注解:
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。